Obligațiunile guvernamentale și corporative neachitate au depășit anul trecut 100.000 de miliarde de dolari pe plan mondial, majorarea costurilor de împrumut afectând entitățile care s-au împrumutat și care trebuie să-și prioritizeze investițiile productive, se arată într-un raport publicat joi de Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE), transmite Reuters.
Deși băncile centrale reduc în prezent dobânzile, costurile de împrumut rămân mult mai ridicate decât înainte de majorarea dobânzilor din 2022, astfel încât datoria care beneficiază de dobânzi scăzute continuă să fie înlocuită, iar costurile cu dobânzile vor crește probabil în continuare, apreciază instituția cu sediul la Paris.
Aceste evoluții vin într-un moment în care guvernele majorează semnificativ cheltuielile. Parlamentul Germaniei a aprobat un plan pentru majorarea cheltuielilor din domeniul apărării și infrastructurii, pe fondul eforturilor europene de sporire a cheltuielilor militare. Costurile cu tranziția verde și problemele provocate de îmbătrânirea populației afectează economiile importante.
‘Această combinație de costuri mai ridicate și riscuri mai mari legate de datorii restricționează capacitatea pentru viitoare împrumuturi, într-un moment în care necesitățile de investiții sunt mai mari ca niciodată’, potrivit OCDE.
Între 2021 și 2024, costurile cu dobânzile ca pondere în PIB au crescut de la cel mai scăzut la cel mai ridicat nivel din ultimii 20 de ani.
Aproape jumătate din datoria guvernamentală în statele OCDE și piețele emergente și aproximativ o treime din datoria companiilor ajunge la scadență până în 2027. Țările cu venituri scăzute se confruntă cu cele mai ridicate riscuri legate de refinanțare, mai mult de jumătate din datoria lor ajungând la scadență în următorii trei ani, și mai mult de 20% anul acesta, apreciază instituția cu sediul la Paris..
În condițiile în care datoria devine mai costisitoare, guvernele și companiile trebuie să se asigure că împrumuturile lor sprijină productivitatea și creșterea pe termen lung, a apreciat Serdar Celik, șeful diviziei de piețe de capital în cadrul OCDE.
Piețele emergente care depind de împrumuturile în valută trebuie să dezvolte piețele lor locale de capital. Costurile de împrumut prin bonduri denominate în dolari au crescut de la aproximativ 4% în 2020 la peste 6% în 2024, majorându-se cu peste 8% la statele cu rating ‘junk’ (nerecomandat pentru investiții).
De asemenea, OCDE atrage atenția că finanțarea tranziției spre emisii zero reprezintă ‘o provocare majoră’. Dacă investițiile suplimentare necesare pentru tranziție sunt finanțate public, ar putea duce la o creștere a ponderii datoriei în PIB cu 25 de puncte procentuale (pp) în economiile avansate și cu 41 pp în China până în 2050.
Băncile centrale, prin reducerea deținerilor de obligațiuni, au fost înlocuite de investitori străini și de gospodării, care acum dețin 34% și, respectiv, 11% din datoriile guvernamentale în țările OCDE, în creștere de la 29% și, respectiv, 5% în 2021. Dar dinamicile s-ar putea modifica, avertizează OCDE.
Sporirea tensiunilor geopolitice și a incertitudinilor comerciale ar putea duce la o schimbare rapidă a aversiunii față de risc, ceea ce ar putea perturba fluxurile internaționale de portofoliu, se arată în raportul citat de Agerpres.
